Warner Bros Discovery (WBD) rechazó de forma definitiva la más reciente oferta hostil de adquisición presentada por Paramount Skydance, valorada en 108 mil 400 millones de dólares. El consejo de administración de WBD calificó la propuesta como “inferior” y “riesgosa” frente al acuerdo previamente firmado con Netflix, que estima en 82 mil 700 millones de dólares el valor empresarial de su división de estudios y streaming.
La decisión fue notificada este lunes a los accionistas mediante una carta oficial y un documento registrado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés). Esta representa el rechazo a la octava propuesta por parte de Paramount Skydance, compañía respaldada por el multimillonario Larry Ellison, padre del CEO David Ellison, quien garantizó personalmente más de 40 mil millones de dólares en financiamiento.
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Según Warner Bros Discovery, la oferta de Paramount implicaría asumir una deuda histórica de 87 mil millones de dólares, la más alta registrada en una operación de este tipo, además de costos adicionales por 4 mil 700 millones, entre ellos la penalización por romper el acuerdo con Netflix. La compañía también argumentó que esta estructura limitaría significativamente su capacidad operativa, afectando directamente el valor para los accionistas.
Un proceso competitivo entre gigantes del entretenimiento
El proceso de revisión estratégica por parte de WBD inició en octubre de 2025, tras recibir interés no solicitado de varios actores del sector. La compañía tenía previsto dividirse en dos entidades públicas durante 2026: Warner Bros. (con los estudios de cine y TV, HBO, HBO Max y su biblioteca de contenido) y Discovery Global (que agrupa cadenas como CNN, TNT y Discovery Channel).
Entre los postores figuraron Netflix, Paramount Skydance y Comcast. Las ofertas finales se presentaron antes del 20 de noviembre. Netflix resultó ganador de la subasta con una propuesta de 27.75 dólares por acción (23.25 en efectivo y 4.50 en acciones de Netflix), centrada exclusivamente en la división de estudios y streaming. El acuerdo fue anunciado oficialmente el 5 de diciembre de 2025 y se prevé su cierre en el tercer trimestre de 2026, una vez concluida la separación de Discovery Global.
Sin embargo, apenas tres días después, Paramount Skydance lanzó una oferta hostil para adquirir toda la empresa, prometiendo mayor valor en efectivo y sinergias estimadas en 9 mil millones de dólares. Aunque la propuesta fue ajustada el 22 de diciembre con nuevas garantías financieras, WBD sostuvo su rechazo, argumentando que el acuerdo con Netflix ofrecía mayor certeza, menor riesgo regulatorio y una estructura más beneficiosa.
Lo que incluye el acuerdo con Netflix
La alianza entre WBD y Netflix contempla la adquisición de algunas de las franquicias más emblemáticas de la industria del entretenimiento, entre ellas:
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Harry Potter
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DC Universe (Batman, Superman)
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Game of Thrones
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Friends
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Casablanca
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La vasta biblioteca de Warner Bros.
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Plataformas como HBO y HBO Max
Netflix ha asegurado que mantendrá las ventanas teatrales tradicionales para estrenos, invertirá en producción nacional, generará empleos y reforzará la industria cinematográfica estadounidense. Los co-CEOs de la compañía, Ted Sarandos y Greg Peters, destacaron que esta fusión permitirá potenciar la narrativa global y abrir nuevas oportunidades para creadores en todo el mundo.
Críticas, desafíos regulatorios y reacción de la industria
La operación no ha estado exenta de polémica. Sindicatos como SAG-AFTRA están analizando los posibles efectos en el empleo dentro del sector, mientras que cadenas exhibidoras expresaron preocupación por una posible reducción de los tiempos de exclusividad en cines. Además, voces como la del director James Cameron han manifestado inquietudes sobre el creciente poder de Netflix en el mercado global del entretenimiento.
Ambos acuerdos —el firmado con Netflix y el rechazado de Paramount Skydance— deberán ser evaluados por las autoridades regulatorias bajo criterios antimonopolio. Sin embargo, Warner Bros Discovery y Netflix han subrayado que su estructura conjunta es más segura, competitiva y favorable para consumidores y creadores.
El desenlace de este histórico reacomodo empresarial podría definir el rumbo de la industria audiovisual en los próximos años.
